Инвеститорите се стремят към финансиране на облигации за изкопаеми горива

Тази публикация е версия на нашия бюлетин за морални пари. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да получат бюлетина два пъти седмично. Стандартните клиенти могат да надграждат до премиум тук или да проучат всички бюлетини на FT.

Посетете нашия център за морални пари за всички най -нови вести, мнение и разбор на ESG от към FT

Уили Сътън съобщи, че ограби банките, тъй като там са били парите.

За фирмите, които търсят средства за разширение на производството на изкопаеми горива, парите са в огромна степен на кредитния пазар - въпреки всичко етичните политики за изключване от страна на вложителите са се съсредоточили мощно върху акциите.

Така че две нови начинания, ръководени от университета в Кеймбридж, които се стремят да изтръгнат финансирането на дълга за развиване на изкопаеми горива, са злокобен знак за отделите за финансиране на петролни компании, както изяснявам по -долу.

Етично вложение

Следвайте парите

климатични, загрижени за вложители. But while it’s allowed many of them to gain a certain amount of moral high ground, there’s precious little evidence of a real impact on oil, gas and coal production.

Could that be because they’ve been doing it wrong?

That’s the view of Cambridge university researcher Ellen Quigley, who’s argued that fossil fuel exclusion policies have been far too focused on the stock market — rather than on debt investment, where they could have much Повече влияние. По -голямата част от финансирането на изкопаеми горива идва от облигации и банкови заеми, като единствено дребна част идва от издаването на акции.

Сега Куигли съумя да накара работодателя си, един от най -богатите университети отвън Съединени американски щати, да стартира да ползва концепциите си в портфолиото си. Cambridge се свърза с Bloomberg, с цел да сътвори нов показател на облигации, като се изключи фирмите, които преследват или финансират разширение на изкопаемите горива - концепция, плаваща от Quigley в този документ за 2023 година Досега Кеймбридж - който регистрира чисти активи от 8 милиарда английски лири предходната година - и пенсионният фонд на Организация на обединените нации за 88 милиарда $ се ангажира да влага 750 милиона $ в сходство с новия показател.

Cambridge също по този начин ще се появи повече от 70 други висши просветителни институции, в това число университетите в Оксфорд и Единбург и лондонското учебно заведение на стопанската система, в това число и в новите вложения, които ще се появят, което ще се появи на новия от 70 -те други висши просветителни институции, в това число университетите в Оксфорд и Единбург и в Лондонската школа на стопанската система, в това число и на новите си вложения, които ще се появят, което ще се появи на новия от него. Краткосрочен дълг (или „ паричен пазар “), който ще избегне поддръжката за разширение на изкопаемите горива. Между тях университетите възнамеряват да влагат към 500 милиона паунда във фонда, който ще се ръководи от компания за ръководство на активи, която към момента не е оповестена.

И двете начинания ще започват през идващите няколко месеца, като станат за запълване на любопитна бездна в капиталовия пейзаж. „ За разлика от продуктите на обществения капитал, в действителност има доказателства за някакво„ в допълнение “в други класове на активи като тези, към които се насочваме “, сподели ми Куигли, като се базира на въздействието на политиките за изключване на пазара на задължения. „ Което е, колкото и да е необичайно, когато виждате по -малко благоприятни условия за вложители, които желаят да създадат сходни неща. “

Quigley счита, че това частично се дължи на спомагателната трудност на пазара на облигации, с голям брой скъпи бумаги на емитент и доста по -широк набор от емитенти. Това прави по-трудно и скъпо за фирмите за ръководство на активи, на които притежателите на огромни активи разпореждат огромна част от своите портфейли, да основават капиталови артикули с закрепен приход с изключения от изкопаеми горива. Това може да изясни за какво новият фонд на паричния пазар се основава едвам в този момент, когато група притежатели на активи са поели самодейността.

„ Има повече смисъл от бизнес позиция да извършите нещо на ниска цена, за което можете да начислите увеличени такси “, сподели Куигли. „ В последна сметка бихте прекарали доста запаси на задния край с облигационен артикул, до момента в който с артикул за публичен капитал огромна част от приходите от такси са сос. “

ходовете на Кеймбридж са забавни по няколко аргументи. От една страна, те са нов образец за това какъв брой дълготрайни притежатели на активи като университети и пенсионни фондове ускоряват работата си по въпросите на климата, даже и доста банки и компании за ръководство на активи по-спокойни по тях.

също е „ забавно събиране на университетските и административните елементи на университета, с цел да създадат нещо ново “, защото основният финансов офицер на Cambridge. По-специално за университетите и като цяло мениджърите на пари има голям капацитет да се употребяват повече от този вариант на академичната работа в капиталовите тактики.

Може би най-важното е, че това е дълготрайно развиване на дебата за освобождение и изключване, което от дълго време е обърнало прекомерно малко внимание на дълговите финанси. Политиките за изключване на акции, въпреки че могат да основат обществена стигма, имат нищожно практическо или финансово влияние върху фирмите за изкопаеми горива, които най -вече имат дребна потребност от финансиране на фондовите пазари.

Но по -голямата част от фирмите за изкопаеми горива - в това число гигантските национални петролни бизнеси на Petrostates - употребяват огромни облигации и банкови заеми. Според Bloombergnef, общото световно финансиране на изкопаеми горива през 2023 година от облигации и заеми възлиза на 746 милиарда $, като спомагателни 101 милиарда $ от финансиране на плана. Издаването на личен капитал от доставчиците на изкопаеми горива доближи едвам 23 милиарда $.

На доктрина свиването в пула от купувачи на облигации може да подтикне разноските за капитал на тези компании до равнища, които биха създали някои планове да наподобяват неикономични. Това ще изисква методът на Кеймбридж за изключване, с цел да се хване доста по -широко. Размерът, осъществен до момента, наподобява прекомерно дребен, с цел да направи сериозна хлътналост във фигурата на изкопаемите финансиране, упомената по -горе.

Досега тя провокира интереса на други притежатели на огромни активи, като да вземем за пример пенсионната система за пенсиониране на държавните учители в Калифорния в Калифорния, Обединеното кралство, схемата за увеличение на 78 милиарда английски лири, и обществената скица на SFR42,5 милиарда

По -широкото приемане на политиките за изключване на пазара на дълга също може да измести тласъците за банките да спрат да финансират разширението на изкопаемите горива. Наличието на лични облигации в черен лист от тези притежатели на активи може да увеличи единствено цената на капитала на банките, само че това е индикатор, проследен от тези институции с съвсем религиозна активност. Since fossil fuel lending is a fairly small contributor to most banks’ bottom line, it’s something they could sacrifice if necessary to protect their funding position.

And to be eligible for inclusion in the new Cambridge-Bloomberg bond index, they wouldn’t need to avoid fossil fuel finance altogether, but rather stop supporting companies that are expanding production. Това е същата политика, която самодейността, основана на науката, подтиква банките да одобряват, в случай че желаят да получат утвърждението си за своите климатични проекти. Както писах предходната седмица, по -голямата част от международните банки до момента заобикалят да вършат подобен ход. Създаването на няколко бръчки към издаването на дълга им може да ги натисне, с цел да дадат по-голяма мисъл.

интелигентни четения

Тревата работа държавните управления обгръщат милиарди в обезсоляване, с цел да преодолеят долините на водата. Разходите са екологични, както и финансови.

Президентски препоръки По време на посещаване в Шотландия президентът на Съединени американски щати Доналд Тръмп прикани държавното управление на Обединеното кралство да насърчи производството на изкопаеми горива, заявявайки, че налозите му върху петрола и газовете в Северно море „ не се смятат “.

никакъв метод за назад Bain & Co е да се затвори с това, че не е с CORRUP -BAIN & CO, без да се смята за нефт с нефт с нефтета с никакъв смисъл “. Това смъкна някогашния президент Джейкъб Зума.